39. 在商品期货交易中，投资者为避免损失，而设定的未来期货买入或卖出的价格最高点或最低点称为“止损点”。（　）
参考答案：×
答案解析： 止损点是期货交易者为避免过大损失、保全已获利润，并使利润不断扩大而制定的买入或卖出的价格最高点或最低点。
试题点评： 本题考核的是商品期末的相关内容，教材126页相关内容。由于平时这部分内容，因此容易出错，如果熟悉这部分内容，还是比较容易的。

40. 利用存货模式确定最佳现金持有量，必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。（　）
参考答案：×
答案解析： 利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本预计考虑。
试题点评： 本题考核的是存货模式下的最佳现金持有量的确定，教材138页相关内容。如果没有看到教材内容，从现金管理相关总成本=Q/2×K（机会成本）＋T/Q×F（转换成本）中也可以看出。

41. 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。（　）
参考答案：×
答案解析： 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险由银行承担。
试题点评： 这里是教材的原话，教材194页。只要对教材有所熟悉，这道题是比较简单的。

42. 在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。（　）
参考答案：×
答案解析： 股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。
试题点评： 本题考核股票分割的相关内容。教材254相关内容，熟悉教材就没有问题。

43. 零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。（　）
参考答案：×
答案解析：零基预算是指在编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，而是将所有的预算支出均以零为出发点，一切从实际需要与可能出发，逐项审议预算期内各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法，它克服了增量预算的缺点。
试题点评： 本题考核的是增量预算和零基预算，教材267页相关内容。熟悉教材应该不会丢分。

44. 在质量成本控制中，预防和检验成本属于不可避免成本，而损失成本则是可避免成本。（　）
参考答案：√
答案解析： 预防和检验成本属于不可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将会不断增大；损失成本则属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将逐渐降低。
试题点评： 本题考核的是成本控制其他方法，教材344页。这是基本知识，没有难度，不应失分。

45. 负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。（　）
参考答案：×
答案解析： 权益乘数=1/（1-资产负债率），所以负债比率越高，权益乘数越大，财务风险越大。
试题点评： 本题主要考核财务指标之间的关系，教材370页内容。如果知道这个公式，应该没有难度。

四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

　　1.2009年3月9日，A公司发行在外普通股10000万股，股票市价为15元/股。
　　当日，该公司新发行了10000万份认股权证，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。
　　同日，甲投资者用15000元购买了该公司股票，乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。

　　要求：
　　（1）计算发行时每份认股权证的理论价值。
　　（2）假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。
　　（3）当A公司股票市价为18元/股时，计算：
　　①甲投资者股票投资的收益率；
　　②乙投资者认股权证投资的收益率。

　　参考答案：
　　（1）每份认股权证的理论价值＝max[（15－10）×1，0]＝5（元）
　　（2）全部认股权证行权后该公司的权益总价值＝10000×15＋10000×10＝250000（万元）
　　公司总股份＝10000＋10000＝20000（万股）
　　每股价值＝250000/20000＝12.5（元）
　　（3）①甲投资者股票投资的收益率＝（18－15）/15×100%＝20%
　　或：甲投资者股票投资的收益率＝[（18－15）×15000/15]/15000×100%＝20%
　　②乙投资者每份认股权证的购买价格＝发行时每份认股权证的理论价值＝5（元）
　　乙投资者每份认股权证的出售价格＝出售时每份认股权证的理论价值
　　＝max[（18－10）×1，0]＝8（元）
　　所以，乙投资者认股权证投资的收益率＝（8－5）/5×100%＝60%
　　或＝[（8－5）×1500/5]/1500×100%＝60%
　　试题点评：本题考核的认股权证的相关知识，是依据教材128－129页例题编写的，题目并不难，考生有可能在第（2）问上出错。
　　【提示】本题考点和2009年《经典题解》117页计算分析题第4题； 2009年《应试指南》119页单选第16题、120页多选第19题、121页判断第19题； 2009年考试中心普通班《模拟试题三》计算题第4题；2009年考试中心实验班《模拟试题一》计算题第2题所涉及的考点一致，另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。

　　2.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：

　　资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。

　　资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示：

　　说明：上表中“*”表示省略的数据。

　　要求：

　　（1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。
　　（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
　　（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
　　（4）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。

　　参考答案：
　　（1）2009年的财务杠杆系数＝2008年的息税前利润/（2008年的息税前利润－2008年的利息费用）
　　＝5000/（5000－1200）
　　＝1.32

　　（2）A＝1800，B＝0.30

　　（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
　　（W－1800）×（1－25％）/10000＝（W－1200）×（1－25％）/（10000＋2000）
　　（W－1800）/10000＝（W－1200）/12000中华 会计网校
　　解得：W＝（12000×1800－10000×1200）/（12000－10000）＝4800（万元）

　　（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。

　    试题点评：本题的考核点有两个，一是财务杠杆系数的计算，注意要用基期的数据；二是每股收益无差别点法的应用，注意选择每股收益最高的方案。本题并不难，除非出现计算错误，否则，不会丢分。

　　【提示】本题考点和2009年《梦想成真－全真模拟试题》68页综合题第2题；2009年考试中心普通班《模拟题五》综合题第2题；2009年《梦想成真－应试指南》179页计算题第4题；2009年《梦想成真－应试指南》199页计算题第5题；2009年《梦想成真－应试指南》200页综合题第2题、第4题。另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。

　　3.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17％，只生产一种产品。相关预算资料如下：

　　资料一：预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销方式售出，其中60％在本季度内收到现金，其余40％要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表2所示：

　　说明：上表中“*”表示省略的数据。

　　资料二：预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购方式采购，其中50％于本季度内支付现金，其余50％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表3所示：

　　说明：上表中“*”表示省略的数据。

　　要求：

　　（1）根据资料一确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
　　（2）根据资料二确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
　　（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。

　　参考答案：(责任编辑：lele)