下列关于税后债务成本的说法中，错误的是

下列关于税后债务成本的说法中，错误的是（　）。

A、税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）

B、负债的税后成本高于税前成本

C、公司的债务成本不等于债权人要求的收益率

D、负债的税后成本是税率的函数

【答案】B

【解析】由于所得税的作用，债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。因为利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于税前成本。选项B的说法不正确。

假设在资本市场中，平均风险股票报酬率为14%，权益市场风险溢价为4%，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为（　）。

A、18%

B、6

C、20%

D、16%

【答案】D

【解析】无风险报酬率＝平均风险股票市场报酬率－权益市场风险溢价＝14%－4%＝10%，公司普通股成本＝10%＋1.5×4%＝16%。 说明：本题给出的是“ 权益市场风险溢价”的数值，其已减去无风险利率，因此使用资本资产定价模型时，不用再乘以贝塔系数。注意区分： （Rm－Rf）的常见叫法有：市场风险溢酬、风险价格、平均风险收益率、平均风险补偿率、风险附加率、市场组合的风险报酬率、市场风险溢价等。 Rm的常见叫法有：平均风险股票的必要收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场平均收益率、平均风险股票收益率、证券市场平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率、股票价格指数平均收益率、所有股票的平均收益率等。

使用资本资产定价模型估计某普通股的资本成本时，下列有关参数的说法正确的有（　）。

A、rS＝rRF＋β×（rm－rRF）

B、rm──平均风险股票报酬率

C、（rm－rRF）──该股票的风险溢价

D、β×（rm－rRF）──权益市场风险溢价

【答案】AB

【解析】计算公式： rS＝rRF＋β×（rm－rRF） 式中： rRF──无风险利率； β──该股票的贝塔系数； rm──平均风险股票报酬率； （rm－rRF）──权益市场风险溢价； β×（rm－rRF）──该股票的风险溢价。