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下列关于资本结构理论的说法中,不正确的是

时间:2018-06-10 11:21来源:未知 作者:lele
下列关于资本结构理论的说法中,不正确的是 下列关于资本结构理论的说法中,不正确的是( )。 A、代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 B、按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好

下列关于资本结构理论的说法中,不正确的是

下列关于资本结构理论的说法中,不正确的是( )。
 
A、代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关
 
B、按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资,然后是发行新股筹资,最后是债务筹资
 
C、权衡理论是对有企业所得税条件下MM理论的扩展
 
D、代理理论是对权衡理论的扩展
 
【答案】B
 
【解析】按照有企业所得税条件下的MM理论,有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值,随着企业负债比例的提高,企业价值也随之提高,在理论上,全部融资来源于负债时,企业价值达到最大;按照权衡理论的观点,有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值。按照代理理论的观点,有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本的现值+债务的代理收益的现值,由此可知,权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展,而代理理论又是对权衡理论的扩展。所以选项A、C、D的说法正确。优序融资理论的观点是,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资,然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券),而将发行新股作为最后的选择。故选项B的说法不正确

(责任编辑:lele)
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