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B.将租赁期现金流量的折现率定为13%，租赁期末设备余值的折现率定为15% C.将租赁期现金流量的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为18% D.将租赁期现金流量的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为13% 5.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6%（标准差为10%），乙证券的预期报酬率为8%(标准差为15%)，则由甲、乙证券构成的投资组合（ ）。 A.最低的预期报酬率为6% B.最高的预期报酬率为8% C.最高的标准差为15% D.最低的标准差为10% 6.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，当票面利率高于必要报酬率时，以下说法中，正确的有（ ）。 A.如果必要报酬率和利息支付频率相同，债券偿还期限越长，债券价值越低 B.如果必要报酬率和利息支付频率相同，债券偿还期限越长，债券价值越高 C.如果偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率越高，债券价值越低 D.如果偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率的差额越大，债券价值越高 7.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（ ）。 A.等风险投资的最低报酬率 B.收账费用 C.存货数量 D.现金折扣 8.下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有（ ）。 A.订货提前期 B.送货期 C.每日耗用量 D.保险储备量 9.以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有（ ）。 A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低 B.公司固定成本占全部成本的比重降低 C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性 D.发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重 10.企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（ ）。 A.股利支付率越高，外部融资需求越大 B.销售净利率越高，外部融资需求越小 C.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资 D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资 11.以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（ ）。 A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低 B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变 C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足 D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润 12.与发放现金股利相比，发放股票股利的优点有（ ）。 A.减少股东税负 B.改善公司资本结构 C.提高每股收益 D.避免公司现金流出 13. 关于企业价值评估的折现现金流估值法，下列说法中正确的有（ ）。 A. 自由现金流量是企业可向所有投资者（包括债权人和股东）支付的现金流量 B. 若企业保持目标杠杆比率，则利息税盾应以项目的无杠杆资本成本来折现 C. 调整现值法可以明确地对市场摩擦估值，使得管理者能够衡量这些摩擦对价值的影响 D.企业价值评估的加权平均资本成本法始终是最简便的方法 14. 下列关于企业价值评估的叙述，正确的有（ ）。 A.加权平均资本成本法要求企业未来的资本结构保持不变 B.运用市盈率乘数估值时，通常选用追溯市盈率 C.乘数法没有考虑可比公司间的重要差异 D.企业的无杠杆资本成本不等于它的税前加权平均资本成本 15.以下关于分步法的表述中，正确的有（ ）。 A.逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理 B.当企业经常对外销售半成品时，不宜采用平行结转分步法 C.采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原 D.采用平行结转分步法时，无需将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配 16. 以下关于固定制造费用差异分析的表述中，错误的有( )。 A.根据二因素分析法，固定制造费用差异分为耗费差异与效率差异 B.固定制造费用闲置能量差异是生产能量与实际产量的标准工时之差，与固定制造费用标准分配率的乘积 C.固定制造费用的实际金额与固定制造费用预算金额之间的差额，称为固定制造费用效率差异 D.固定制造费用能量差异反映未能充分使用现有生产能量而造成的损失 17.某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的正常销售量为400件。以下说法中，正确的有（ ）。 A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该公司的变动成本线斜率为12 B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为75% C.安全边际中的边际贡献等于800元 D.该企业的生产经营较安全 18.以下关于内部转移价格的表述中，正确的有（ ）。 A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格 B.如果中间产品没有外部市场，则不宜采用内部协商转移价格 C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险是不同的 D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策 19.平衡记分卡所涉及的层面有（ ）。 A．财务 B．内部营运 C．客户 D．外部营运 20. 平衡记分卡引入的非财务指标有（ ）。 A．生产能力 B．每股收益 C．员工参与度 D．顾客满意度 三、计算分析题 （本题型共5题，每题6分，共30分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效） 1. 某公司20×8年全年固定成本总额为4 800万元，当年的财务杠杆系数为2，净利润为750万元，所得税税率为25%。公司当年年初发行了一种债券，债券发行数量为4万张，发行价格为1 050元，债券年利息为当年利息总额的40%，发行费用占发行价格的1.98%。该公司无优先股。又知该公司20×9年度预计净利润总额将达到800万元，该公司计划将复合杠杆系数控制在6.8以内，否则该公司将改变资本结构。 要求： （1）计算20×8年税前利润； （2）计算20×8年利息总额； （3）计算20×8年息税前利润总额； （4）计算20×9年经营杠杆系数和最高的财务杠杆系数； （5）计算20×8年债券筹资成本。 2. A公司正在对收购同行业内T公司的决策进行评估。这两家公司的市场风险大致相当。A公司的股权资本成本是10%，债务资本成本是6%，债务股权比率（D/E）为1。预计收购将会在第1年带来500万元的增量自由现金流，以后现金流将以每年3%的速度永远增长。收购成本为9 000万元，其中4 000万元最初以新债务融资解决。假设A公司为此次收购保持不变的利息保障比率，即每年支付的利息与自由现金流之比固定不变。公司所得税税率为25%。(责任编辑：lele) |
