在利用CAPM模型估算股权成本时，β系数反映了

1. 在利用CAPM模型估算股权成本时，β系数反映了（ ）。

A. 公司的系统性风险

B. 公司的非系统性风险

C. 公司股票收益率对市场收益率变动的敏感度

D. 公司的财务杠杆

【答案】AC

【解析】 β系数衡量的是系统性风险（市场风险），即个股收益率相对于市场组合收益率变动的敏感度。非系统性风险可通过分散化消除。财务杠杆会影响β，但β本身不直接等于财务杠杆。

2. 企业计算资本成本的意义在于（ ）。

A. 为企业投资决策提供依据

B. 有助于优化企业资本结构

C. 是衡量企业经营成果的重要标准

D. 有利于进行企业价值管理

【答案】ABCD

【解析】 资本成本是连接投资、融资和股利政策的桥梁，对企业的战略决策和价值管理至关重要。

3. 下列各项中，不属于影响资本成本因素的是（ ）。

A. 总体经济环境

B. 投资者的风险偏好

C. 企业的经营和财务状况

D. 企业员工的学历水平

【答案】D

【解析】 资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价，主要受宏观经济环境、资本市场状况、企业自身风险（经营和财务风险）、融资规模、期限等因素影响。企业员工的学历水平属于人力资源范畴，不直接影响资本成本。

4. 在计算加权平均资本成本时，通常采用的权重是（ ）。

A. 账面价值权重

B. 实际市场价值权重

C. 目标资本结构权重

D. 预计未来价值权重

【答案】C

【解析】 计算WACC时，理论上最理想的是采用目标资本结构权重，因为它反映了企业期望的长期资本来源比例。虽然有时也使用账面价值或市场价值权重，但目标权重更能体现未来的融资策略。

5. 利用资本资产定价模型（CAPM）计算普通股资本成本时，无风险报酬率通常采用（ ）。

A. 银行活期存款利率

B. 银行一年期定期存款利率

C. 政府长期债券的到期收益率

D. 同业拆借利率

【答案】C

【解析】 CAPM模型中，无风险报酬率（Rf）应选择与股票投资期限相匹配的长期无风险利率，通常采用政府长期债券（如国债）的到期收益率，因其违约风险极低且期限较长。